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天天报道:怎么，你投资不讲“原则”？

2022-07-23 09:58:59 来源：星图金融研究院微信号

投资是一场长跑，我们需要从书籍中汲取力量。星图金融财顾频道联合星图金融研究院推出“财顾荐书”栏目，每期一位主理人，负责向大家推荐一本经典书籍。

本期主理人为星图金融研究院研究员薛洪言，他推荐的书目是《原则》，作者是桥水基金创始人瑞·达利欧。

以下为推荐正文，希望大家阅读愉快，有问题也欢迎留言交流。

(资料图)

为什么需要原则呢？

达利欧现身说法，坦言道，“我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式，是它帮助我发现真相是什么，并据此如何行动。”

达利欧这里所讲的原则，并非特指某几条或几十条你必须记住的真理，而是泛指你从实践中总结的规律、汲取的教训。只要你没有停止实践，你就会不断发现新的规律、不断刷新旧的认知、不断汲取新的教训，因而，原则是活的不是死的，原则代表的是一种生活方式，而非仅仅是干巴巴的纸面条文。

如达利欧所说，大家可以把生活想象为一场游戏，我们面临的每个问题都是一个需要破解的谜。通过解谜获得一块宝石，即一项原则，它能帮助我们在未来避免同样的问题。不断收集这样的宝石能够提高我们的决策水平，这样就能进入更高一级的游戏，游戏变得更难，涉及的利益也变得越来越大。

一直这么持续下去，我们就会发现，成功的满足感并不来自实现目标，而是来自努力奋斗。不妨看看那些很早就实现了梦想的人，如童星、中彩票者、很早就达到巅峰的职业运动员，假如他们没有对另一些更大的、更值得追求的东西产生热情的话，他们通常最终不会快乐。

而一旦我们保持着对未知的好奇心，一直期待更上一层楼，我们就会发现，游戏在升级，难度却并不会降低。就好比一个奥运会选手会发现，他面对的运动难度和一个新手面对的一样大。某种意义上，这种持续求进步的心态，便是达利欧推崇的原则。

在投资中，原则很多时候体现为经验的积累。历史不会简单地重复，但往往惊人地相似。在达利欧看来，最重要的事情并不是预知未来，而是知道在每一个时间点上如何针对可获得的信息做出合理的回应。

如何做到这一点呢？从历史中学习，积累更多的经验，这样，投资者就可以把每次变化视作“类似情境的重现”，得以用更平静、更严谨的方式应对，就像一位生物学家在丛林里遇到一只可怕的动物时一样：首先确定它的种属，利用已有的知识预测它的行为，然后合理地做出反应。

换言之，投资者不需要预测，只需要应对。即不要预测经济环境中发生的变化，然后试图根据这些预测调整投资组合，而是在变化发生时捕捉它们，不断调整投资对象，以使投资始终集中在当时表现最好的市场上。

在书中，达利欧还提到了很多普适性原则，在投资中同样适用。

比如，1）所有东西都是放在眼前看更大。在生活的所有方面，正在发生的事情都似乎很大，回头来看则不然。所以应该跳出去以看到全局，有时候甚至可以过一段时间再做决定。想一想在投资中，我们是不是经常被短期事件牵着鼻子走，时而悲观、时而乐观，一叶障目，却忽视了全局。

2）不要夸大新东西的好处。在选择看什么电影、读什么书时，应该倾向于时间证明的经典还是最新的轰动性作品？其实，最新的通常不是最好的。在投资中，投资者常常被新事物吸引，给新事物更高的溢价，但长期来看，经过时间验证的商业模式和优秀公司往往能给投资者带来更优异的回报。

3）知道什么时候不要去押注，和知道什么注值得押同样重要。只在你最有信心会获得回报的时候押注，你的记录才会得到显著改善。在投资中，不做什么比做什么更重要。很多时候，我们在能力圈内赚的钱会在能力圈外赔进去，原因就在于此。

4）最好的选择是好处多于坏处的选择，不是毫无坏处的选择。追求完美的人通常做不好决策。投资中没有完美的机会，总需要做出取舍，通常情况下，应该忽视短期的波动追求长期的收益，忽视小的风险追求大的收益。

5）在你不擅长的领域请教擅长的其他人，这是一个你无论如何都应该培养的出色技能，这将帮助你建立起安全护栏，避免自己做错事。投资是一件专业门槛很高的事，专业的事应交给专业的人来做，大多数时候，基民的收益高于股民。

书中类似的“原则”还有很多，这里不再一一列举。

对读者而言，有一点需要留意，虽然很多内容具有普适性，但达利欧写的《原则》也只是达利欧的原则，我们每个人都需要积累自己的原则。

达利欧是个成功的投资人，也是一家具有全球影响力的对冲基金掌舵人，达利欧积累的原则，与投资相关，也与管理相关。但每个人的生活都如此不同，读达利欧的《原则》，未必是要照搬达利欧的经验，而是借鉴其看待问题、处理问题的思维模式，将这种思维模式投射到自己的生活中，逐步提炼出属于自己的“原则”，逐步完善自己与生活（包括投资）相处的方式，走好自己的路。

好了，推荐就到这里，建议感兴趣的朋友去读一读原书，一定会有更深刻的收获。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺(300033)iFinD提供支持】

本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言。

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编辑：孙江永毛德芬

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