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AI基金经理，一天就“下岗”？这家私募回应：主体还是人

2023-06-06 21:50:00 来源：每日经济新闻

每经编辑：黄胜

近日，私募基金公司北京止于至善投资管理有限公司（下称止于至善）引入AI机器人（暂定名为赛博坦）作为基金管理人一事，引起业内关注，有网友称“基金经理距离失业又进一步”。

(资料图片仅供参考)

然而，仅一天后，该公司又称该AI机器人非主要用于交易。并且，短短一天时间，赛博坦从“单独的基金管理人”变成了“应用于公司所有在管基金的投研体系”。这让许多投资者在心中产生了疑问，所谓的“赛博坦”究竟是啥来头？

什么是赛博坦？

6月5日，“止于至善”在公众号发布文章《十年磨一剑：关于对赛博坦讲解的公告》，文中提到：

赛博坦本身是基于大模型进行开发与重塑形成的，当然这个过程还用到了其他大量的AI技术，但需要说明的是，这个过程看似很容易似乎人人可做，但实际上这个重塑过程，是集成了我们十年的价值投资know-how以实现的，而且这个体系本身在实践中，是可以不断迭代的。

同时，我们想要强调的是，赛博坦的主体还是人，而非机器、程序或AI等，但两者的关系已经密不可分，已经是相互融合的关系了，因此你可以认为，赛博坦更像是可以穿着各类机甲的“钢铁侠”。

我们对于赛博坦的重塑，是在每一个子体系的每个环节进行的，同时也会在日常这个体系的运行中，不断地与AI技术结合进行运营，因此赛博坦应该是目前已知极少数的，已经和AI实现融合的价值投资体系，其不仅仅是一套交易程序，或者是一套选股策略，而是包含了上述功能外的一整套投资体系，当然，其内核还是价值投资，而非量化投资（不过两者有很多重叠的部分），最终赛博坦的主要盈利来源，还是基于全球企业的长期良好发展所产生。

在未来，团队、赛博坦、AI等将融为一体，在赛博坦的运行过程中，尽心尽力为大家践行止于至善投资“只以合理价格，投资卓越公司 ”投资理念与初心，并只为大家投资挑选：竞争力强；成长性高；价值创造大；价格合理，这四个要素同时具备的卓越公司股票，进而真正为投资者实现价值投资。

目前，这套体系已经可以相对较好地兼容低估值（如中特估）、价值成长（如新能源）、颠覆性创新（如AI浪潮）三大类型的价值投资机会，并且在不断迭代升级中。

“AI基金经理”引发关注

6月1日，“止于至善”在公众号发布文章称，拟安排公司4位研究员，以及1个基于人工智能的机器人（暂定名为赛博坦），独立管理5只不同的私募基金。AI机器人赛博坦，单独管理止于至善1号私募基金产品，并由该公司总经理监督。

然而，仅一天过后，“止于至善”再次在公众号发文，称赛博坦（AI）真正的意义在于对公司现有价值投资体系的重塑与融合，而非主要用于交易，从第一性原理来看，博弈型交易并不是价值投资的主要盈利来源，未来赛博坦（AI）将直接应用于公司的所有在管基金。

独立管理私募产品，降低回撤至少10个百分点

对于AI炒股，近期有媒体报道，已有近2.5万名投资者参加了交易平台Autopilot发起的一项项目，以验证AI炒股的可靠性。平台方声称他们使用ChatGPT主导进行投资，并能带来1年内500%的回报。这些交易员在AI的选股上总共押注了1470万美元，最初的标的选择包括跨国电商企业亚马逊、美国四大房地产之一的D.R. Horton和血液透析服务供应商Davita Health等。两周后，该投资组合上涨了2%左右，与大盘涨幅几乎相同。

图片来源：视觉中国-VCG41N817744988

对于A股的投资者来说，大部分认为，AI炒股和目前的量化私募机构的程序化交易类似。在今年4月14日，幻方量化发布了一份《幻方新征程》的公告，公告中称，幻方一直在人工智能技术的前沿，多年以来坚持把营收的一大部分投入人工智能领域，建设领先的Al硬件基础设施，进行大规模的研究。公告一出，市场以为幻方量化是要准备“AI炒股”。对此幻方量化相关人士对媒体表示：我们会去全力做AGI，因为我们认为AGI是未来全人类的机遇和方向，但研究AGI不是用来炒股的。

私募排排网数据显示，止于至善投资今年来整体收益为16.52%。那么止于至善投资的AI炒股效果如何呢？止于至善投资总经理何理告诉《每日经济新闻》记者，对于公司今年旗下的产品业绩表现，最高的收益有30%多，最低的有15%。对于AI和基金经理，从业绩来看有怎样的差别呢？何理告诉记者，基金经理主观管理的产品有个问题，就是回撤比较大。从目前AI跑出来的数据来看，在收益不变的情况下回撤降低，至少降低10个百分点，反正优势还是很明显的。

AI在投资过程中，到底是辅助作用还是主动管理，何理告诉记者，投资过程中下单这些，也是通过人工智能下单，不需要人为去选择，就是类似于那种量化的程序化交易。我们有30%的投资标的都是人工智能，在投资过程中，AI起了很大的作用。实际上今年以来，公司一直在用AI不断去尝试，在投资策略上不断优化。AI基金经理和目前的量化机构程序化交易有几个不同点，首先是整个投研框架都在用人工智能重塑，AI基金经理不使用量化因子。其次是AI基金经理不依赖金融逻辑。第三是AI基金经理是基于深度学习去做投资。这一块我们从去年底就开始研究了，目前是我们另外一位同事在负责。

每日经济新闻综合“止于至善”公众号、每日经济新闻（记者：杨建）

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