宁德时代风波：市场份额减少背后的危与机！

宁德时代正在经历一场风暴：动力电池市场份额遭抢夺，股价前景被看衰，电动汽车客户供货率减少。

(资料图片仅供参考)

随着电池行业从“有没有”迈进“好不好”的新阶段，宁德时代能否抵挡住压力，以储能业务和换电业务开发作为新的利润增长点做支撑，继续屹立山巅？

宁王风波不断

近期，宁德时代风波不断。

4月，根据SNE Research公布的数据，宁德时代在国内市场的份额降至46%（3月：51%），在除比亚迪外的国内市场份额也收缩至59%（3月：64%）。

6月3日，美国科技媒体The Verge表示，特斯拉美国官网更新的从中国进口的Model 3在美国有资格获得7500美元的税收减免。对此，有观点指出，进口特斯拉Model 3车型获得全额补贴，意味着其“电池组件”和“关键原材料”均符合了美国《2022年通胀削减法案（IRA）》（以下简称“IRA法案”）的生产规定，所以特斯拉Model 3在北美市场将不再使用宁德时代的磷酸铁锂电池。

6月5日午间，宁德时代在投资者互动平台上辟谣称，“宁德时代不供特斯拉北美”的消息不属实，宁德时代与客户战略合作关系没有发生变化，会持续深化和提升。此外，宁德时代电池也未被美国海关扣押。

6月7日，摩根士丹利发布研报，看衰宁德时代前景和股价。

摩根士丹利称，目前电池材料公司的利润率下滑大部分已被股价反映，而宁德时代在市场份额和利润率方面，可能面临越来越多的风险。基于此，摩根士丹利将宁德时代评级从同等权重下调至低配，将宁德时代目标价下调了约16%至180元/股。

另外，摩根士丹利还在报告中指出，预计短期内电池产能依然过剩，这使得价格战不可避免，今年下半年二线电池厂商可能会采用更加激进的定价策略以获得市场份额，宁德时代的市场份额或将进一步缩小。

坏消息层出不穷，宁德时代的市值从5月11得10568.69亿元一度跌至6月7日的9113.52亿元，跌没1455.17亿元，跌幅达13.77%，背后原因是什么？

动力电池迎来新阶段

6月9日，动力电池一哥宁德时代董事长曾毓群在行业论坛上表示，动力电池行业已迈入了从“有没有”到“好不好”的新阶段。

曾毓群说，电池产业的前半程，我们已经可以满足市场需求，而电池产业的后半程，我们要思考如何引领市场需求，如何从有到好，与产业一起迈向高质量跃升发展的新阶段。

换句话说，电池产业“有没有”的阶段，属于增量阶段，市场需求巨大，中国电池产能飞速扩张、产销规模持续扩张。

产能方面，据不完全统计，2022年至今，50多家电池相关企业对外公布的亿元以上的投资项目超过125个，总投资预算超过1.4万亿，产能规划超过了2500GWh。

产销规模方面，2022年，中国动力电池累计装车量达294.6GWh，同比增长90.7%，占全球总销量的56.9%。今年1至4月，中国动力电池产业延续高速增长态势，装车量累计达91GWh，同比增长41%。

在这个阶段，宁德时代表现亮眼，根据SNE Research统计，2022年宁德时代全球动力电池使用量市占率为37.0%，较去年同期提升4.0个百分点，连续六年排名全球第一。

不过，随着电池产业不断发展壮大，如今，动力电池已经成为一个万亿级的大产业。动力电池也从“有没有”迈入了“好不好”的新阶段，企业的关注点都不同了。

企业方面，“有没有”阶段，电池企业只需具备生产动力电池的基础能力；“好不好”阶段，电池企业在基础能力上新增了更负责任、更高质量、更创新的生产和服务。

在这个阶段，动力电池市场规模会继续增长，TWh时代已经到来。不过，随着近年各大电池企业投资的电池项目陆续落地，我们将有可能面临产能过剩、市场竞争加剧等风险。

换言之，动力电池市场迈入“好不好”的新阶段，将面对市场增速减慢、企业竞争加剧、研发成本提高、利润相对降低等问题。

市场份额缩减+客户采购减少=大危机

前几个月，碳酸锂价格暴跌又猛涨，动力电池企业经历了整整一个季度“清库存”的寒冬。数据显示，2021年动力电池装车率为70%，去年下滑至54%，今年以来则进一步降至51%。

对宁德时代而言，祸不单行，动力电池业务除了市场“萎缩”，还面临市场份额减少，以及新能源汽车客户“鸡蛋不能放在一个篮子里”的出走。

市场份额方面，2022年，宁德时代国内市场动力电池装机量排名依旧第一，但市场份额降至48.2%，这是从2019年以来，宁德时代首次市占率跌破50%。2023年4月，宁德时代市占率更是跌至40.83%，创过去一年新低。

相对应的，比亚迪市占率由2022年的23.45%攀升至今年4月的29.11%，磷酸铁锂电池装机量更是以42.68%的市占率超越宁德时代的33.65%，位居第一。

客户采购方面，2020年，小鹏开始采购亿纬锂能的电池；2022年3月，蔚来、理想、小鹏三家联手投资了电池企业欣旺达；2022年7月，装有比亚迪刀片电池的特斯拉Model Y通过了欧盟认证，双方合作更趋稳固；2023年2月，理想开始采购欣旺达和蜂巢能源的电池……

结果是，宁德时代在这些车企的供货比例骤降。

2022年，宁德时代对小鹏的供货比例下降至21.8%（2021年为80.7%），对零跑汽车的供货比例下降至3.6%（2021年为49.1%），对吉利汽车的供货比例下降至82.3%（2021年为86.3%）。

宁德时代的补救措施是，今年2月中旬，碳酸锂价格处于历史高位，宁德时代宣布20万元/吨的“锂矿返利”计划，企图通过深度合作来绑定车企。其中，相关车企需将未来3年80%的电池订单承诺给宁德时代这一条件颇有些霸道。

不过，让人意想不到的是，2月以来，碳酸锂价格暴跌，一度跌破20万元/吨，宁德时代“锂矿返利”计划吸引力大幅下降。

开辟新的利润增长点

动力电池领域竞争愈发激烈，储能业务和换电业务正在成为宁德时代新的发力领域。

储能业务方面，2022年，宁德时代储能电池系统营收为449.80亿元，同比增长230.16%，成为宁德时代现有业务增速最快的板块。

储能电池出货量市占率方面，据SNE research消息，2022年宁德时代储能电池出货量约53.03GWh，全球占比为 43.4%，连续两年排名全球第一。

换电业务方面，6月12日，宁德时代针对重卡换电领域单独推出了一站式重卡底盘换电解决方案——骐骥换电，包含骐骥换电块、骐骥换电站、骐骥云平台三个模块。一年多前，宁德时代正式进入换电行业，并发布了其换电服务品牌EVOGO和巧克力电池块，专注于小型模块化换电技术研发。

相比巧克力换电块，骐骥换电块针对电动重卡做出了相适配的改变。比如，后者单体电芯容量更大，高达171kWh，而巧克力换电块该数值为26.5kWh；另外，骐骥换电块是磷酸铁锂电池，而巧克力换电块既有磷酸铁锂也有三元锂电池。两者之间相同的是均具有一定的普适性，可以实现不同车型、不同品牌的一站通换。

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